Offentliggjort den af lollands bank

Nyheden om en demokratisk sejr i USA fik nok de fleste til at drage et lettelsens suk, så hvad er det egentlig lige, der sker på de finansielle markeder nu? Vores samarbejdspartner BankInvest anbefaler at fastholde sin strategi, og er man nervøs, så bør du kontakte din bankrådgiver.

Torsdag faldt det amerikanske aktiemarked kraftigt. Selskaberne i S&P 500 mistede samlet omkring 2.900 milliarder dollar i markedsværdi på én dag. Så store tab i markedet rejser naturligt mange spørgsmål. Men hvad skete der egentlig, og hvordan skal du forholde dig til markedet?

Kort fortalt: Hvad er der sket på markederne det seneste døgn?

  • Nasdaq faldt 5,5 %, og S&P 500 faldt 4,4 % i går. Europa faldt også, men mindre, da en stor del af faldet kom sent på dagen.
  • S&P 500 ligger nu ca. 6 % under toppen og har ramt sit 200-dages glidende gennemsnit. Nasdaq er i en korrektion på ca. 11 %.
  • Hårdest ramt er AI-relaterede chip- og hukommelsesaktier. Et indeks for AI-hukommelsesaktier faldt 12,6 % – den værste dag, siden indekset startede i 2020 – og ligger ca. 40 % under toppen. Halvlederindekset SOX er også ca. 40 % nede.

Fornyet frygt for AI-boble?
Det er ikke unaturligt, at markedsbevægelserne puster til frygten for en bristende AI-boble, men i situationer som nu er det helt afgørende at adskille støj fra signaler.

Det, vi forholder os til, er:

  • Indtjeningen holder. Siden kurstoppen i juni er forventningerne til halvledernes indtjeningsvækst i 2026 løftet med ca. 25 procentpoint. Hvis en AI-boble var ved at briste, ville estimaterne falde kraftigt – det er ikke sket.
  • Renterne reagerer ikke. Den amerikanske 10-årige rente er stort set uændret. Ved en reel frygt for økonomien ville de lange renter typisk falde markant.
  • Ingen fuld panik. Private amerikanske investorer er blevet mere negative, og kreditspændene er udvidet til 3,4 procentpoint, men ingen af delene peger på systemisk stress.
  • Den strukturelle AI-historie er intakt. Ifølge forskningsorganisationen METR kan AI i dag løse opgaver, der tager et menneske ca. 17,5 timer, mod ca. ét minut for få år siden.

Bevar roen
Markederne vil fortsat være meget urolige, og udsving på 4 % i begge retninger kan ikke udelukkes. Dagens amerikanske jobtal (nonfarm payrolls) kan give ekstra bevægelser. Her til morgen den 6. november handledes de amerikanske futures dog svagt i plus, og Nasdaq-futures var 0,7 % oppe.